经济杂谈:疫情冲击全球经济和股市,官方预期乐观

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新型冠状病毒疫情的持续蔓延引发了世界各国的高度关注。中国各地备受新型肺炎疫情困扰、众多国家和地区宣布对中国旅客关闭口岸之际,沪深股市在农历新年的第一个交易日出现暴跌。这是2015年10月以来中国股市经历的又一次单日重挫,沪深股市上一次崩盘是去年5月中国因推翻与美国谈判中的协议内容受到美方提高关税惩罚之后。对于当前疫情将如何影响股市和经济走势,业内人士、有关当局、小企业主和普通股民看法不一。

传染病疫情的海外扩散以及由此产生的避险情绪对于全球市场来说均会产生一定的影响,从历史情况的角度来看,除了六次被世卫组织认定为PHEIC的疫情之外,2000年以来全世界范围内还出现了其他五次较为严重的传染病疫情,分别为非典疫情(2003),禽流感疫情(2006),沙特中东呼吸综合症疫情(2012),韩国中东呼吸综合症疫情(2015)和霍乱疫情(2015)。

在疫情对于美股的影响方面,从历史情况来看,在以往重大传染病疫情发生时,美股并非一定出现大幅的下跌,美股的反应除受到疫情的影响之外,基本面情况对于美股的走势仍旧更为关键。在研究疫情期间美国股债汇资产表现时,我们主要从历史角度归纳了历次疫情期间美国股市、债市以及爆发地货币汇率的历史走势,特别的我们更加关注被世卫组织认定为PHEIC的五次重要疫情。股票市场方面,我们可以看到在以往重大传染病疫情发生时,美股并非一定出现大幅的下跌,美股的反应除受到疫情的影响之外,基本面情况对于美股的走势仍旧更为关键,如2009年4月份,甲型H1N1流感疫情被世卫组织列为PHEIC,且该疫情爆发于美国本土,然而由于当时正处于经济危机后的恢复阶段,基本面情况有所好转,因此我们可以看到当时美股反倒处于危机后反弹的位置,疫情对于股市的影响相对较小。其他几次PHEIC疫情当中,脊髓灰质炎疫情、西非埃博拉疫情和“寨卡”疫情发生后,美股处于上行趋势中,而刚果(金)埃博拉疫情发生后,美股有所下行。2003年2月中国非典疫情爆发,非典疫情爆发时世卫组织虽然未形成PHEIC体系,非典并没有被认定成国际突发公共卫生事件,但美股还是出现了一定程度的下跌。因此疫情对于美国股市的影响方面,美股的反应并非十分显著。

从中美利差的角度来看,受避险情绪影响债券收益率趋向下行,当前背景为国内货币适当宽松,美联储按兵不动处于观察期,同时中国作为疫情的爆发地,避险情绪更浓,因此在疫情期间,中美利差或将出现小幅收窄。从中美利差的角度分析,疫情所引发的避险情绪将使得债券作为避险资产的吸引力增加,因此债券收益率受避险因素影响倾向于下行,从历史情况来看,以往PHEIC疫情发生时,中美利差倾向于收窄,但收窄的幅度并不大,2019年7月刚果(金)埃博拉疫情获PHEIC认定后,中美利差走扩,其背后的主要原因或在于彼时美联储下调联邦基金目标利率,美债收益率下行,而中国降息并未到来,因此中美利差拉大。而当前背景为国内货币适当宽松,美联储按兵不动处于观察期,同时中国作为疫情的爆发地,避险情绪更浓,因此在疫情期间,中美利差或将出现小幅收窄。

中国政法大学经济学教授杨帆认为,中国股市的崩盘将成为一个历史的转折点,由病毒引起的公共卫生危机,向金融危机、经济危机发展,反过来进一步打击企业和社会的信心,给控制疫情造成新的压力,给中国经济下滑雪上加霜。他认为,“这次中国发生这么严重的疫情,国际投机资本加上国内投机资本,一定会借机“割韭菜”。中国金融机构的股份去年就向外资彻底打开了,他们为什么不来? 是嫌中国的资产太贵吧? 因此,中国金融崩盘是符合他们的利益的,借机会做空,易如反掌。”中国发改委副主任连维良在国新办发布会上表示,疫情的影响是阶段性的、暂时性的,不会改变中国经济长期向一次性短期(45天内)疫情给2020年中国GDP造成的影响不会超过0.4%,此次疫情的经济损失不会超过当年SARS的损失。

(来源:英中时报)

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