今夏油价因何稳定

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今年迄今,石油价格走势令人惊喜而又烦恼。 总体而言,我们最先看到的是新冠肺炎疫情引发经济崩溃,使油价降至现代历史上的最低点。 随后,在解决危机上的分歧导致俄罗斯和沙特阿拉伯陷入了价格战, 这使得石油问题更加棘手,直至石油输出国组织 (OPEC) 和其他一些盟国达成了减产协议。 从当时的情况来看,由于全球供应超出需求,长期减产成为保护油价的唯一途径。 

OPEC 及其盟国达成减产协议之时,我们曾写道,这一举措可能无法稳定价格。 由于当时的石油处境极其危急,此举虽然必要,但仍让人感到无济于事, 因此我们有理由怀疑,疫情扩散和价格战的双重打击是否在短期内造成了无法弥补的损失。 

然而在随后几个月中,我们确实看到了油价趋于稳定。 观察今年夏季的石油交易价格走势,几乎看不到较大波动, 但这并不意味着油价相对于其常态而言更有价值。 实际上,石油仍未完全从春季的负面影响中走过来, 只是 OPEC 协议帮助石油暂时避免了随后的崩溃, 使得石油在缓慢恢复的状态下保持了较好稳定性。 但是,这种稳定性的原因很难确定。 

从某种意义上说,石油保持如此稳定的原因显而易见。 首先是因为 OPEC 及其盟国 6 月份延长了减产期限, 这实际上是在再次确定最初的减产协议。 延长减产期限意味着世界上最大的石油生产国和贸易国开始严格执行供应控制和价格保护。 此外,由于减产得到支持,夏季的石油需求略有回升。 尽管全球大部分地区仍在应对疫情的影响,但某些地区的人们已经重返工作岗位,旅行和工业也逐步复苏。 这种复苏将不可避免地导致石油需求上升,而恢复常态的迹象也可能对今夏石油走势有所帮助。 

不过,与此同时也产生了新的担忧。 首先,随着夏季到来,一些国家开始抵制减产。 俄罗斯已决定增加产量,OPEC 可能会对此表示认同。 尽管如此,全球正在继续奋力遏制疫情扩散,预示着社会活动将持续停摆。 在美国 和欧洲部分地区,大片区域仍受到限制。 为了遏制病例激增,最近香港正在实施社交聚会限制措施。 只要类似问题继续发生,人们就会怀疑石油需求是否可能再次暴跌。 

综上所述,我们可以肯定,油价稳定确实是 OPEC 采取措施和经济逐步重新开放的结果。 但我们也认为,如果产量回升但需求没有增加,这种稳定状态可能不会持续太久。

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