政府如何干预股市

英中网专栏作家:姚树洁 2015年07月27日 07:25 已有0条评论

政府对股市的科学态度有二。一是牛市的时候,要提醒股民小心风险,因为中国股民大多数不懂股票风险,只有跟风能力,极端容易被快速上涨的股市所吸引而不知道下跌时的厉害;一种是熊市袭击之时,不可摆出一种傲慢无比、可以战胜熊市的架势。

可是,监管部门还有某些影响巨大的官媒评论员,在本轮股市风暴中,扮演了不该扮演的角色。这不仅增加了中小股民的无端损失,也削弱了民众对监管部门和某些官媒的信任度。

网上的舆论多种多样。但是,我没有看到人们对股票价值和价格的理性分析。既然是股票,就有价值。但价值不是价格。价值是指某只股票用理性投资考量的一种经济指标,它看不见摸不着,但可以估计,股票的价值是上市公司的长期盈利和分红能力。价格是市场表现出来的经济指标,是看得见,摸得着的。价格可以高于或低于价值。高于价值的部分,可能是正常的波动,也可能是超越正常波动部分的非理性泡沫。

一个成熟的股市,多数股票价格与真实价值不会背离太远,所以价格波动幅度不会很大。因为大多数股票持有者把买股票当作一种长期投资,而且投资者相信,买股票有风险,但长期投入,却可以取得比无风险投资高的回报率。无风险,或低风险投资,包括买政府债券或银行的定期存款等。

股民对股市的信心,只有一个标志,那就是上市公司的长期创值和盈利能力,而不是忽悠和圈钱的本能。可是,中国数千个上市公司,到底有多少对股民的利益负责?有多少公司,把股民的红利当成公司上市的主要目标?

上市公司不盈利,不分红,犹如母猪不下仔,毫无价值。通过包装上市,通过宣传推高股票价格,但是,长期不分红,最终只能被股民所抛弃。监管部门、上市公司和股民,不从股市的核心价值出发,是中国股市不走理性道路的悲剧,也是本次股灾的根源所在。

如果上市公司没有把长期分红作为公司的主要目标,那么为什么要上市?唯一的解释就是要股民的钱,而不是给股民利益。长期以往,股民根本就不会把买股票当成是一种投资,而是一种投机和赌博。

抱着赌博的心态,那就只有在牛市的时候,才有人拼命的买涨。而一边买涨,一边又害怕股市泡沫爆破。也就是说,绝大多数的股民,用手炒股,用脚跑路。熊市一来,一种怕输的恐惧心理,笼罩着股民的心房。

在股民没有相信股市是投资场所之前,政府的监管部门一定不能乱来。第一,不能随便让公司上市,对每个上市公司都必须严格把关,制定分红的规定。第二,对已经上市的公司,如果连续5年的分红,少于银行一年期存款利率50%的上市公司,就必须进行调查,不能增发股票。对连续10年分红少于一年期利率50%的公司,必需摘牌,永远不能再入市。

在牛市来临的时候,任何官方媒体,包括《人民日报》,证监会,都不能宣传和鼓励股民买股票,如果官方发话,那只能提醒股民投资的风险。

在熊市的时候,千万不能宣传政府救市,尤其是《人民日报》,不能发表4000点是牛市开始的言论。央行,汇金公司,证金公司,券商,在上个周末,提出10几条救市的措施,结果,本周一(7月6日),开盘涨7.84%,收盘只有涨2.4%。股市出现冰火两重天的现象,大盘国有企业涨停,900多只小盘股从涨停到跌停,表演一种振幅20%的过山车游戏。7月7日,上证指数下跌1.29%,1700个股票跌停,创业板继6月6日下跌4.3%以后,再下挫5.3%。这两天的股市表现说明,政府部门对股票价值和股民的心理,缺乏一种基本的认识,缺乏一种基本的金融风险和经济心理学的常识。

监管部门的无知,只能让股民更加失去信心,让股市的震荡更加激烈,让本来可以稳住在一个底线水平的股市,把最低点推得更低,给社会带来不必要的不安,以及股民对监管部门的不屑一顾。

本次股市的高点在5200点就跌下来了,其实是好事。如果人为地推高到8000点,然后暴跌,那就后果不堪设想了。不算太高,跌下时,也不会跌的太低。如果能抗住3000点,然后再反弹,那么,中国股市进入理性阶段,就变的有可能。

要理性,最主要的是上市公司的社会责任。如果越来越多的公司,把创利、分红能力,放在首位,相信会有越来越多的人,会把股市当成投资场所,而不是投机、爆发横财的场所。

政府的功能,就是帮助公司、股民进入理性。而不是毫不专业地鼓励股民盲目炒股,盲目刺激股市。因为越刺激,信心越丧失,情况越糟糕。

标签:政府,股市,干预
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专栏介绍
诺丁汉大学当代中国学学院院长,经济学教授,著名华裔经济学家,西安交通大学特聘讲座教授,全英中国专业团体联合会副主席,联合国开发计划署和世界银行经济顾问,到过20个亚非欧国家工作。
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